Clima y la oferta desde Sudamérica
El mercado se centra en dos
temas: el clima de América del Sur y el creciente número de
casos de Ómicron en todo el mundo.
Las condiciones secas persisten en
Sudamérica y se piensa que esto recortará la producción
igual que hace un año. Varios países anunciaron
restricciones de viaje durante el fin de semana para tratar
de contener la variante Ómicron de Covid-19 y esto generó
ideas de un mayor estrés económico global.
La variante Ómicron de Covid-19 está
causando problemas nuevamente en el mercado a medida que más
países imponen restricciones de viaje en un esfuerzo por
contener su propagación. Esto está renovando las
preocupaciones sobre el estado de la economía mundial y lo
que puede significar para la recuperación que se estaba
produciendo.
Están comenzando a surgir preguntas sobre
las compras recientes de maíz de China. China fue un
comprador activo de maíz estadounidense durante este año y,
desde entonces, ha comprado un volumen considerable de maíz
a Ucrania. China está haciendo estas compras a pesar de que
su producción nacional de maíz fue récord este año. Esto
tiene varios analistas cuestionando la calidad de la cosecha
y si las inundaciones durante la temporada de crecimiento
tuvieron más impacto de lo que se pensaba. Esto puede
aumentar la posibilidad de mayores importaciones de maíz de
EE.UU. en el futuro, especialmente si las compras de China
agotan otras fuentes.
En China, los reguladores siguen
abordando el tema de la seguridad alimentaria y la necesidad
de acumular existencias de fertilizantes y otros insumos.
Esta semana, en China, los reguladores subieron el arancel
de importación de carne de cerdo de 8% a 12% que tendría que
tener impactos a mediano plazo. Los precios de la carne de
cerdo en China acumulan una caída de más del 10% desde el
pico de precios a finales de noviembre. El proceso de
composición de los stocks de este año se da un mes antes,
anticipándose al feriado lunar de 2022.
La reafirmación de China de un objetivo a
largo plazo de ser casi completamente autosuficiente en la
producción de carne de cerdo significa que seguirá comprando
suministros mundiales de granos para alimentar a la manada
de cerdos más grande del mundo.
Es bueno recordar problemas de estándar
del maíz en el mercado interno de China, este país compró
29,5 Mt de maíz y 26,0 Mt de otros cereales durante 2020/21.
En lo que respecta a la producción
mundial, se está poniendo más interés en el trigo. La
producción mundial de trigo fue grande este año, pero
también lo fue la demanda y la combinación de ambas con
reservas mundiales reducidas. Se ha pronosticado un repunte
de la producción este año y una acumulación de reservas,
pero el mercado ahora está comenzando a cuestionar estas
perspectivas. Esto se debe a los problemas climáticos en
curso en algunas regiones del mundo, incluida la sequía en
América del Norte y las temperaturas extremadamente frías en
el Mar Negro. La pregunta en el complejo es si la producción
récord en Argentina y Australia compensará estas pérdidas
potenciales.
El mayor interés en las cifras mundiales de trigo en este
momento está en Rusia. Las pérdidas de producción de trigo
de Rusia han hecho que el país aumente continuamente sus
impuestos a la exportación para disuadir la demanda, pero
esto ha tenido poco éxito. Ahora Rusia va a limitar sus
exportaciones de trigo a solo 8 Mt desde febrero hasta el
final de la campaña comercial. Si bien esto puede limitar la
demanda futura, los compradores aún tendrán otras fuentes de
cobertura, incluida otra cosecha récord de Australia.
Esta semana también tuvimos rumores que
Ucrania podía llegar a limitar sus exportaciones de trigo y
esta situación trajo fortaleza al mercado en Chicago.
Según datos del Ministerio de Agricultura
Ucrania, llevan exportadas 29.2 Mt de cereales en lo que va
de la temporada 2021/22, un 22.2% por encima de 2020. Esto
incluyó 15.3 Mt de trigo, 5,1 Mt de cebada y 8.4 Mt de maíz.
Se prevé que el suministro mundial de trigo de alta calidad
también se reduzca en la primera mitad de 2022, ya que el
inicio del fenómeno meteorológico de La Niña durante el
período pico de cosecha de Australia frustró las esperanzas
de que el quinto mayor exportador de trigo del mundo se
encontrara con la mayor parte de los países asiáticos de
mediados a demanda de trigo de alto contenido proteico.
Los altos costos de flete récord y la
interrupción debido a una nueva variante de COVID-19 en
medio de la escasez de trigo de alta calidad y las
exportaciones ajustadas de algunas otras regiones
importantes significan que es probable que los precios
mundiales del trigo se mantengan elevados hasta la primera
mitad de 2022.
Se espera que Australia produzca una
cosecha récord de 35/37 Mt en el año comercial 2021/2022,
pero las lluvias generalizadas debido a La Niña en noviembre
han dado como resultado una degradación significativa de la
calidad en todo su cinturón de trigo, y se espera la
proporción de su grado de molienda caerá a aproximadamente
35% -45% en 2021/22.
La producción de trigo 2021/22 de
Argentina se proyecta en un récord entre 21/22,5 Mt
Las estimaciones de la cosecha de soja y
maíz de verano cayeron aproximadamente un 12% y 13% en el
estado de Paraná en Brasil, respectivamente, según la
encuesta mensual de diciembre de 2021 que publicó el
miércoles (22) el Departamento de Economía Rural (Deral).
El titular de Deral revela que la
proyección anterior de cosechar 21 millones de toneladas de
soja se redujo a 18,6 millones de toneladas en Paraná. Y es
la sequía la que redujo la producción estimada de cultivos,
especialmente en las regiones oeste y suroeste del estado.
Por otro lado, los precios de la soja y el maíz son más
altos que en el mismo período del año pasado.
El mayor proveedor de soja del mundo,
Brasil, sigue batiendo récords de producción cada año y se
espera lo mismo en 2021/22, cuando la producción se proyecta
en un máximo histórico de 144 Mt, casi 24 Mt por encima de
la producción de EE.UU., según el último informe del USDA,
publicado el 9 de diciembre.
También se proyecta que Brasil exportará
un récord de 94 Mt de soja en 2021/22, en comparación con 56
Mt de EE.UU. según datos del USDA.
Tanto Brasil como EE. UU. compiten por la
demanda de importación de soja de China, el mayor comprador
de soja del mundo. Se espera, también, que la relación entre
EE. UU. y China tenga una voz importante en el desempeño de
las exportaciones de soja de EE. UU. en 2022.
Las compras de soja de China están mucho
más concentradas en Brasil en el último tiempo.
Diferentes analistas están proyectando la
producción de soja 2021/22 de Paraguay en 8,0/8,5 Mt contra
10,0/10,5 Mt previamente estimado. Además resaltan las
faltas de lluvias para las próximas dos semanas con muy
altas temperaturas y con pérdidas en rindes que se sigan
agravando. La situación es muy compleja.
La semana pasada, el gobierno argentino
anunció que limitaría el volumen de exportaciones de maíz y
trigo este año comercial para tratar de contener la
inflación en alimentos del país. Ahora en Argentina también
se está discutiendo un posible aumento en los impuestos a la
exportación de maíz. Estas situaciones podrían terminar
siendo un beneficio para Estados Unidos y otros de nuestros
competidores, incluso si no se suben impuestos. La simple
amenaza de un aumento puede ser suficiente para disuadir el
interés de compra y empujar a los importadores a Estados
Unidos en busca de cobertura.
La demanda de soja estadounidense se ha
vuelto errática en las últimas semanas. Los compradores de
importación han comenzado a emerger en las rupturas, pero
luego se retiran cuando los futuros suben. La compra en su
conjunto se ha calmado, lo que no es raro en esta época del
año. Actualmente, todo el interés de las importaciones está
en América del Sur, especialmente con la soja que se ofrece
con un descuento considerable a los EE. UU. La pregunta
ahora es qué tan cómodos están los compradores con la
producción sudamericana y si comenzarán a comprar en los EE.
UU. Para una entrega diferida en caso de que se produzcan
pérdidas de producción por el evento de La Niña.
Cuando se trata de la producción de soja de Sudamérica, casi
todo el interés está en Brasil. Hemos comenzado a ver
algunos ajustes en las estimaciones de cultivos, pero hasta
ahora, estos han sido mínimos. El rango estimado actual de
la cosecha de soja de Brasil es de 142 Mt a 148 Mt. Este
rango es 2 Mt menos que el rango anterior, pero está en
línea con lo que el USDA está usando en los balances.
Incluso en el nivel más bajo, esta sigue siendo una cosecha
de soja más grande que la que produjo Brasil el año pasado.
Uno de los principales temas en el
mercado recientemente ha sido el alto costo de los insumos
para la próxima temporada de producción, principalmente de
maíz. Si bien los costos de los insumos son
considerablemente más altos que hace un año, esto puede no
ser un factor tan importante en la superficie de cultivos
nuevos como otros desarrollos. El principal es la
disponibilidad de insumos a cualquier precio. Muchos
agricultores de los EE.UU. aplicaron la mayor cantidad de
fertilizante posible este otoño (primavera), ya que están
preocupados por la posible escasez de la próxima primavera
(otoño). Si esta escasez de hecho se desarrolla, es cuando
hectáreas no comprometidas pueden pasar a otros cultivos.
Varios operadores abandonaron el mercado después del informe
de oferta y demanda de diciembre y no volverán al mercado
hasta principios de enero, y algunos se tomarán el tiempo
completo entre ahora y el informe del USDA de enero. El
informe de enero no solo contiene las cifras habituales de
oferta y demanda, sino también las cifras finales de
producción para el año comercial actual de EE.UU. Las cifras
de existencias trimestrales a partir del 1 de diciembre
también se publicarán con las cifras de WASDE de enero.
Aunque el clima siempre es un factor para
los mercados, tendrá un mayor impacto a medida que avanzamos
en enero y febrero. Es entonces cuando tendremos una mejor
idea de si La Niña se construirá y se convertirá en un
problema como el año pasado. No es raro ver que el mercado
se centre en estos temas durante el mes de enero y
especialmente en Argentina.
Por Esteban Moscariello - Ejecutivo comercial en Díaz
Riganti Cereales
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